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近期热力螺旋钢管厂产量异常变化的原因分析解读

作者: 发布于:2019/1/24 11:50:04 点击量:

据数据显示,4月全球制造业采购经理人指数升至51.7,创两年来高点。欧元区4月份制造业PMI终值环比上升1.1至51.4,为26个月以来最高,且已连续两个月出现回升,显示欧元区制造业景气指数整体

回归正题,说到最近两个月来热力螺旋钢管厂的一系列动作,笔者觉得有点凌乱。4月18日,中钢协发布最新统计数据显示,4月上旬重点钢企粗钢日产量176.25万吨,增量2.2万吨,旬环比上涨1.29%;预估全国粗钢日产量为212.9万吨,增量1万吨,旬环比上涨0.48%。

笔者认为,之所以造成热力螺旋钢管厂生产安排较为稳定,可能有多方面的因素。首先是热力螺旋钢管厂早在一个月前,对传统的“金九银十”行情预期不高,加上整体代理商订单组织量相对稳定,因此对产量进行了一定的控制;其次是因为进口矿等成本依旧处于高位,而一个月多来钢价持续回落,使得热力螺旋钢管厂的盈利空间收窄,热力螺旋钢管厂借机继续检修;第三是下半年以来国家在环境保护治理上面越来越重视,等地大部分热力螺旋钢管厂的生产受到一定的环保压力,特别是环保技术不达标的小型热力螺旋钢管厂停产、限产较多;据测算,4月上旬非重点厂日粗钢产量估值在36.7万吨,环比上一旬下降1.21万吨,占比17.2%,下降了0.2个百分点。在多方原因的制约下,使得我国热力螺旋钢管厂连续4旬生产较为稳定。

出乎意料,热力螺旋钢管厂并未如市场预期中的在传统消费旺季中大幅增产备货,多数热力螺旋钢管厂反而借着高成本的空挡继续抓紧检修;大有任你市场波涛汹涌、我自云淡风轻之势。进入八月以来粗钢产量连续4旬窄幅震荡从上图可以清晰的看出,自从进入4月份后,主要热力螺旋钢管厂的生产变化总体不大,产量变化幅度明显低于7月份同期,始终围绕着211~215万吨/日之间调整。

回升,同时制造业产量、新订单及新出口订单量增幅也加大。英国制造业PMI数据创两年半以来的新高,糟糕的西班牙也在4月份实现两年来首度扩张。而美国供应管理协会4月份制造业PMI升至55.7,创下2011年6月以来新高。韩国制造业PMI升幅超预期。相比较,印度、印尼均下滑至萎缩区域。目前全球制造业表现出现分化,但两大经济体的复苏有望接棒新兴市场成为助力我国热力螺旋钢管出口继续保持高位的主要因素。

全球经济体表现分化欧美经济体望接棒新兴市场成主出口区域我国1-4月热力螺旋钢管出口分国别的对比,其中今年我国热力螺旋钢管出口至韩国市场的总量占热力螺旋钢管出口总量的15.55%,出口越南市场占我国热力螺旋钢管出口总量的6.29%,欧盟27国和15国分别占我国热力螺旋钢管出口总量的5%-6%左右。而泰国、印尼、新加坡等国热力螺旋钢管出口总量分别占总出口量的4-5%。相比较往年韩国市场18-20%的出口比重,近年来对我国的出口分流贡献有明显下降,而受欧债危机拖累影响,占我国热力螺旋钢管出口总量在8-9%的欧盟经济体出口量也大幅下滑至5%,越南则从原有的3%一度跃升至6%。出口菲律宾的量也增长了23%,占比升至3.8%。出口至印尼的量占总量基本维持平稳,出口印度总量占总出口量是出现一定的下滑。

热力螺旋钢管厂出口接单饱满国内热力螺旋钢管量价齐跌我们知道,供需是决定价格走势的主要因素,然而4月份,国内热力螺旋钢管则呈现量价齐跌,流通市场热力螺旋钢管库存继续保持下降势头,且直逼年内低点,但热力螺旋钢管价格也是持续走低。市场的主要压制则是来自于联储QE缩减预期下资本市场的大幅走低。而一二线热力螺旋钢管厂出口的接单情况整体良好,也使其降低了国内资源的投放量。据统计数据显示,截至4月13日,国内29个重点城市建筑热力螺旋钢管库存总量为670.07万吨,直逼年初的低点654.2万吨;热轧库存总量为382.3万吨,该库存量是创出了春节后的新低。

另外,中国物流与采购联合会发布的4月份中国制造业PMI指数为51.0%,环比是上升0.7个百分点,其中新出口订单指数为50.25,环比上升1.2个百分点,重返临界点以上,PMI反应有一定的前沿性,显示4月份的出口订单整体有所回升,而这样的订单回升量将集会在4月份整体体现。因此,我们对4月份的热力螺旋钢管出口继续保持乐观的态度。

消费旺季热力螺旋钢管厂内部库存不降反升曾经被市场寄予厚望的热力螺旋钢管“金九”需求旺季已然落空,进入4月份以来,国内主要品种的热力螺旋钢管价格均呈现震荡趋弱走势,受此影响,终端采购在“买涨不买跌”惯性思维下,采取即需即购策略,热力螺旋钢管成交量明显下降。

而从资源的投放量来看,我们以出口总量占比较大的热板为例,4月份一线热力螺旋钢管厂国内资源的投放量继续下降,其中包钢和邯钢是取消了4月份市场的资源投放,主要满足所接的出口订单。而本钢本月国内资源投放量是下降5%至45%,邯宝则只按网络协议户合同量的15%交货,则只按协议量的20%交货,首钢下调10%至40%,与此同时,其他热力螺旋钢管厂诸如太钢、天铁等热力螺旋钢管厂也基本上是安排中上旬产薄、锰这些主要供出口的产品,下旬才保国内,热力螺旋钢管厂出口接单情况保持良好,使得国内资源投放量减少,热力螺旋钢管断档的现象仍存,一方面,暗示当前钢价走低的势头存在反抽的劲头,另一方面,也显示国内市场目前仍处在外围阴霾压制下的消化阶段。

中钢协数据显示,数据同时显示,4月上旬末重点钢企内部热力螺旋钢管库存为1259.5万吨,较上旬末上升14.4万吨,环比是上涨1.16%。分析师认为,需求预期的落空,加上现货钢价持续回落,部分品种热力螺旋钢管的市场价再次出现一定的倒挂,钢贸商出现亏损,导致热力螺旋钢管厂协议资源拿货减少;这点从沙钢等热力螺旋钢管厂4月中旬价格政策中附带的对上一期政策补差30元/吨可以得到很好的验证。从当前的下游行业变化来看,4月热力螺旋钢管需求加大释放的可能性不大,因此即使在热力螺旋钢管厂不增产的情况下,未来一段时间内钢企内部库存继续增加也是大概率事件。

尽管国内期市有热力螺旋钢管等期货品种,但热力螺旋钢管成本占60%以上的热力螺旋钢管品种的价格与热力螺旋钢管价格波动并不同步。如今年1—5月,热力螺旋钢管现货价格仅反弹3.6%,远低于热力螺旋钢管价格的涨幅,这使得热力螺旋钢管厂不得不自我承受和消化巨大的原料价格上涨风险。

总体来看,近期热力螺旋钢管厂生产还将继续维持较为稳定的格局,虽然4月份包括宝钢在内的部分热力螺旋钢管厂检修计划有所增加,但均处于正常的日常检修,并无明显的针对性;也有沙钢等一些热力螺旋钢管厂新增生产线投产;加上“金九”虽然落空,但市场对“银十”还是有一定的期待,后期热力螺旋钢管厂生产的热情依然维持相对高位,市场供应压力也可能逐步回升,但短期不会太大。

“对热力螺旋钢管厂、贸易商来说,目前仅有热力螺旋钢管期货可以对冲热力螺旋钢管价格波动风险,而较热力螺旋钢管价格波动更为剧烈的热力螺旋钢管价格,国内则没有相应的避险工具。”兴证期货分析师李文婧说,大商所推出热力螺旋钢管期货,将把热力螺旋钢管产业链的重要一环补充完全,有利于热力螺旋钢管产业链的所有厂把握市场行情,对冲价格波动风险。

“三大矿山对热力螺旋钢管的垄断使得热力螺旋钢管厂基本不具备议价能力。”良运期货分析师何北说,在近期国内热力螺旋钢管行业下游需求不足的情况下,钢价不断下跌,钢企面临上游和下游两方面的压力,经营状况逐渐恶化。

热力螺旋钢管期货有助于提升热力螺旋钢管业竞争力目前,国际热力螺旋钢管贸易以现货贸易为基础编制的指数定价。由于普氏指数样本量小、编制方式并不公开,三大矿山招标过程也不公开,因此其价格透明度饱受市场争议。在此市场格局下,国内热力螺旋钢管厂难以寻求公开、公正的定价模式,只能被动接受普氏指数确定的价格水平。

“上市热力螺旋钢管期货有利于建立公平、合理的贸易定价方式。”北京工商大学证券与期货研究所所长胡俞越称,同时,热力螺旋钢管期货上市运行能为行业提供有效管理风险的工具,利于转移行业风险。“热力螺旋钢管现货只有行业内人员才能参与,热力螺旋钢管期货则扩大了市场参与范围,将缓解国际三大矿山巨头对热力螺旋钢管定价的垄断,使国内外热力螺旋钢管定价模式更趋合理,有助于增强国内钢企在热力螺旋钢管定价方面的话语权,进而提升厂乃至整个产业的竞争力。”山西建邦国贸总经理张东亮表示。


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