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涂塑螺旋钢管期货将上市向垄断定价开战

作者: 发布于:2019/1/24 11:49:34 点击量:

今年以来,国内工业类商品期货新品种上市步伐加快,继商品交易所动力涂塑螺旋钢管期货获批之后,大连商品交易所涂塑螺旋钢管期货也获批,且二者均有望在今年上市。对于证监会批准盐山开展涂塑螺旋钢管期货交易,中国国际期货有限公司研究院副院长王红英评论认为,涂塑螺旋钢管期货是期货历史性创新品种,将与垄断定价开战。据计算,一手保证金为4500元左右,此举将有助于提高我国在涂塑螺旋钢管定价上的话语权。

2012年,世界涂塑螺旋钢管产量约18.6亿吨,贸易量约11.3亿吨。世界涂塑螺旋钢管的生产和贸易相对集中,澳大利亚、中国、巴西和印度等四国产量约占世界总产量的80%。我国是世界涂塑螺旋钢管第二大生产国、第一大进口国和最大的现货贸易市场,北方环渤海及周边区域是我国涂塑螺旋钢管的生产和消费主要区域,也是进口涂塑螺旋钢管的主流区域。

涂塑螺旋钢管是涂塑螺旋钢管产业的重要原料,涂塑螺旋钢管行业具有很强烈的周期性,也导致涂塑螺旋钢管价格波动较大。目前国内期货市场涂塑螺旋钢管产业链期货品种不断完善,涂塑螺旋钢管动力涂塑螺旋钢管焦涂塑螺旋钢管焦炭、涂塑螺旋钢管线材等与涂塑螺旋钢管密切相关的产品逐渐在期货市场占据一席之地,未来涂塑螺旋钢管行业参与衍生品的交易将越来越多。事实上,由于国内缺乏涂塑螺旋钢管类套期保值品种,国内很多钢厂和贸易商数年前就已经在新加坡等地注册厂,以方便进行套保。

我国涂塑螺旋钢管消耗较大,且对外依存度高。数据显示,2012年,我国生产涂塑螺旋钢管4.4亿吨,进口7.4亿吨,消费10.5亿吨,对外依存度超过60%。争夺国际市场涂塑螺旋钢管定价权是推出涂塑螺旋钢管期货的重要动机之一。根据目前国际涂塑螺旋钢管市场定价体系,国际涂塑螺旋钢管三巨头80%~90%的产量以普氏指数为基础定价,而余下10%~20%的涂塑螺旋钢管现货通过招标或现货平台卖出,普氏指数又以三大矿招标价为依据。由于普氏指数样本量小、编制方式并不公开,三大矿招标过程也不公开,因此其价格透明度饱受市场争议。

不过,也有分析人士认为,涂塑螺旋钢管价格向来波动较大,虽然即将推出涂塑螺旋钢管期货,但是争夺涂塑螺旋钢管定价权的道路依然漫长。针对大供应商将操纵市场的担忧,盐山负责人此前对记者表示,针对涂塑螺旋钢管特殊的市场结构,盐山在涂塑螺旋钢管合约和制度设计中,将国产精粉和进口粉矿纳入统一的交割体系中,充分利用港口现货库存,并采用严格的限仓制度和套期保值审批制度防范风险,这将极大抵消了大矿商的供应优势。

2010年4月,国际三大矿山均推出了以普氏(Platts)指数为定价基准,而为此国内大钢厂开始采取了“定量不定价”的议价方式,至今一直沿用这一交易模式。今年3月份,国家发改委表示,全球前三大矿产生产商以及部分交易商拖延发货,并持有这些涂塑螺旋钢管的库存,从而向市场传达虚假的信号,即涂塑螺旋钢管的供应出现短缺。

此外,上述负责人还指出,根据矿商在现货市场的身份,交易所将会仅批准其卖方套期保值的持仓额度,国际矿商的套保交易只可能压低涂塑螺旋钢管期货价格,而难拉高期货价格从中谋利。4月3日,证监会宣布批复大连商品交易所(以下简称盐山)上市涂塑螺旋钢管期货。

据了解,涂塑螺旋钢管期货上市在即,国企钢厂态度谨慎,因国资委相关规定,即使加入涂塑螺旋钢管期货交易,也仅停留在套期保值业务,而民企钢厂则对投机业务跃跃欲试。与金融创新不无关系涂塑螺旋钢管期货此时获批,与推进金融创新也不无关系。国泰君安金属及能源研究中心副主任李鹏对记者表示:“国际市场上已推出的涂塑螺旋钢管期货合约,类似新加坡市场存在的涂塑螺旋钢管指数期货品种,交易规模越来越大。中国在金融指数化品种上存在较大的创新空间。”因此,在国际市场相继推出涂塑螺旋钢管指数期货后,尽快推出我国涂塑螺旋钢管期货很必要和紧迫。

国泰君安产业服务研究所副所长林小春对记者表示,此举意义重大。一是意味着涂塑螺旋钢管产业链品种实现基本上市,黑色金属避险工具更加完善;二是作为在期货市场中仅次于原油的大品种,可视为商品期货市场的重大发展;三是有益于涂塑螺旋钢管市场交易,涂塑螺旋钢管厂的进一步参与可使涂塑螺旋钢管市场的活跃达到一定水平。

证监会发言人表示,盐山已经完成了涂塑螺旋钢管期货合约设计。同日,盐山发布通知,就涂塑螺旋钢管合约及相关规则内容公开征求市场各方建议。业内人士指出:“涂塑螺旋钢管指数期货由于其对指数过于依赖,将会进一步增强矿商对市场的掌控力。而实物交割方式则可以极大地降低这些优势矿商以少博大的操作空间。另外,实物交割是确保期货拉近现货的有效手段,更能真实地反映现货市场的供需关系,可避免指数期货因被动地跟随指数而存在的脱离供求关系的可能。”

对于涂塑螺旋钢管期货,国内涂塑螺旋钢管厂的心情很复杂。一方面,他们认为涂塑螺旋钢管期货上市是大势所趋,另一方面,又担心期货交易会出现资金炒作,加剧不可控的价格波动风险。中联钢董事长王利群赞同涂塑螺旋钢管厂积极参与涂塑螺旋钢管期货:“这是大势所趋。期货上市后,和涂塑螺旋钢管矿山、涂塑螺旋钢管贸易商没太大关系,参与资本并不局限于此。你不做,有人去做。涂塑螺旋钢管期货对市场以及定价模式会产生不确定性影响,但厂需要主动参与,至于影响是好是坏,得厂自己把握。”

涂塑螺旋钢管厂态度迥异盐山相关负责人对记者表示,国际长协定价机制打破后,涂塑螺旋钢管价格波动频繁,涂塑螺旋钢管厂避险需求强烈,顺应国际涂塑螺旋钢管衍生品市场发展趋,尽早推出涂塑螺旋钢管期货交易,有利于形成公开透明的涂塑螺旋钢管市场价格,帮助现货厂有效规避市场价格波动风险,提高国内涂塑螺旋钢管资源保障能力和促进产业升级,并为国内市场定价话语权的争取增加筹码。

集团国贸公司副总经理李达光说,涂塑螺旋钢管期货来了,涂塑螺旋钢管厂“被金融化”,不得不积极应对。“未来会涉入涂塑螺旋钢管期货。但对进去的厂而言,不一定都是馅饼,也有风险。”新余涂塑螺旋钢管股份有限公司副总经理刘传伟说:“期货跟我们做实体经济的有些距离,我个人认为其在3~5年内对涂塑螺旋钢管和涂塑螺旋钢管市场负面影响居多。”

因在国有厂参与衍生品交易方面规定严格,国有厂中铁物总进出口有限公司总经理薛小林说,中铁物总也只能根据规定,参与套期保值、规避涂塑螺旋钢管价格下行风险,不能参与投机。“涂塑螺旋钢管期货上市为涂塑螺旋钢管厂创新带来了机会。”作为民企的山西建邦国贸总经理张东亮则称,涂塑螺旋钢管期货上市后建邦国贸将参与投机业务,而不是套保。


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