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桩用螺旋钢管行业进入淘汰赛资金链问题应予高度重

作者: 发布于:2019/1/24 11:49:37 点击量:

预计2013年桩用螺旋钢管供需总体处在平衡状态,价格弹性高于桩用螺旋钢管新增桩用螺旋钢管产能大规模释放或在三季度以后。桩用螺旋钢管价格的合理中枢在110-120美元/吨左右。2014年以后,桩用螺旋钢管供应面临大幅度的增长,桩用螺旋钢管价格中枢或进一步下降,高溢价时代面临终结。

短期内,桩用螺旋钢管价格将随桩用螺旋钢管价格波动,焦炭价格回升难度较大。桩用螺旋钢管产量不减,桩用螺旋钢管价格下降空间也不大。虽然三季度进口桩用螺旋钢管发运量可能走高,但是现货价格已经回落至110-120美元/吨区间,港口库存水平不高,钢厂库存周期也较短,下降空间有限。国内矿的整体生产成本较高,成本处于边际位置的矿山将面临压力。

桩用螺旋钢管需求整体小幅下降

1、房地产业

国五条对房地产业的短期冲击,在一定程度上已经平息,长期影响将逐渐显现。流动性趋势逆转,将逐渐产生不利影响,但是目前房地产资金来源尚显充足。棚户区改造,将是房地产业的新增长点。2013年内,维持房地产增长虽有减缓但仍然稳定的预期。

房地产行业再次出现反复。5月新房开工面积为1.84亿平方米,同比增速-1.54%,较4月大幅度下降;商品房销售面积0.94亿平方米,同比增速28.4%,较4月有所下降。季节调整后,新房开工面积趋势项环比增速0.09%;商品房销售面积趋势项环比增速-1.82%。

2、基础设施

新型城镇化规划预期在下半年出台,将确定城镇化的路线图。铁路建设受铁道部改革和巨额债务影响,短期难有持续的高成长。环境、水利投资将是基础设施投资的新增长点。由于流动性收缩趋势明确,地方债务问题需要时间来化解,基建投资上半年的高增速恐难维持。预期2013年内基础设施投资增速在15%以上的水平。在新型城镇化的刺激下,可以期待基础设施建设在中长时期内维持适度的增长。

基础设施投资继续上升,但恐难以持续。5月国内基础设施投资增速为24.30%,比4月有所上升。其中,电力、交通、水利环境的投资增速分别为6.54%、23.65%和36.07%。

3、制造业

如12月报告所指出的,制造业复苏相当弱,新兴产业尚未形成规模,传统产业产能过剩,这恐怕是经济转型期难免的阵痛。上半年PMI的平坦走势,也在一定程度上反映了桩用螺旋钢管需求的特点,整体上波动并不明显,绝对量尚好,但增长不足。但是,12月PMI指标从订单、原材料、生产、库存都在不同程度的下降,并仍有进一步下降的可能。由于预期不明,产成品库存、原材料库存仍在下降中,采购量和购进价格低位徘徊,而库存周期明显缩短。

制造业增长弱势持续,短期改善可能不大。从先行指标来看,12月PMI指数50.1%,比5月下降0.7%。新订单和新出口订单分别为50.4%和47.7%,比5月下降1.4个百分点和1.7个百分点。产成品库存和原材料库存分别为48.2%和47.4%,比5月下降0.4个百分点和0.2个百分点,采购量下降至49.5%,购进价格下降至44.6%。

从滞后指标来看,5月汽车产量192.69万辆,同比增速12.24%。船舶产量483.28万总吨,同比增速-28.36%。冰箱产量981.73万台,同比增速31.09%;洗衣机产量567.15万台,同比增速13.90%。总体上看,汽车增速小幅下降,家电有所上升,或受房地产销售持续好转的激励,但增长前景仍然存疑,而造船尚看不到低迷趋势反转的迹象。

季节调整后,社会库存环比持稳,主要品种出现分化。线材库存环比增速1.17%;螺纹库存环比增速-0.07%;热轧库存环比增速2.40%;冷轧库存环比增速0.05%;中板库存-1%。

12月桩用螺旋钢管社会库存消减幅度虽然减少,但好于2013年。经历了2013年的市场波动后,流通商的蓄水池作用减弱,而钢厂库存同去年比有一定上升。需求淡季来临,而产量不减,桩用螺旋钢管社会库存仍有阶段性反弹的可能。但是,整体看来库存风险可控。

桩用螺旋钢管社会库存下降幅度好于预期后期仍有反弹的可能

据统计,12月桩用螺旋钢管社会库存1560.26万吨,比5月下降134.58万吨。主要品种库存,线材158.70万吨,下降29.19万吨;螺纹640.96万吨,下降78.41万吨;热轧422.11万吨,下降15.97万吨;冷轧155.98万吨,下降3.56万吨;中板142.11万吨,下降3.20万吨。

2013年下半年各种因素交织,桩用螺旋钢管市场不确定性相当大。专业人士指出,桩用螺旋钢管行业进入淘汰赛,资金链问题应予高度重视,但短期尚属可控。秋季的季节性需求或可期待,房地产需求仍稳定,基建投资增速恐难维持,制造业底部回升。如果流动性平缓收缩,桩用螺旋钢管价格在下半年的季节性需求旺季,将有一定上升空间,其水平或可超过上半年的水平。政策面上,新城镇化规划,化解过剩产能方案等各项政策措施将密集出台。再次重申,以大气污染为先的环保监管将有逐渐强化的趋势。期待季节性的需求旺季能够与政策层面的预期叠加,利好市场。


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